下次通缩:一个全新时代的开始?(修订版)

来源: 网容乃大 2005-06-09 21:13:00 只看该作者 |阅读模式
从周期性角度看,下次通缩的到来是迟早的事;从非周期性角度看,下次通缩和以往所有通缩都不同,并可能预示着一个全新时代的开始。
  
  一、下次通缩为什么与众不同?
   已经有很多线索预示下次通缩可能将突然和剧烈。发改委的数据显示,今年一季度,水泥行业实现利润由去年同期的31亿元转为亏损3.5亿元;电解铝行业的实际亏损面高达近80%。这些都与去年的红火景象形成鲜明对比。中国汽车工业协会对全国5962家汽车行业企业的最新统计显示,今年一季度我国汽车行业实现利润总额下降近六成,下降额高达109.49亿元,利润总额仅为80.39亿元。房地产业去年的投资增长率为29.7%,成为带动宏观经济增长的重要力量,但今年的增长可能会降为20%以下(这还主要是因为今年5月份之前的增长较快),明年的增长可能为零。这简直可以用变幻莫测来形容。
   再来看一组宏观数据。2003年我国的CPI为1.2%,2004年猛增为3.9%,根据专家预测,今年CPI可能是2.1%,远低于4%的计划控制线。根据这种趋势, 除非政府放开对水,电,气以及公共交通等价格的管制,最快在2006年底,CPI指标很可能会降到0.5%附近,甚至更低。这虽然不是严格意义上的通缩,但性质没有区别。
   历史经验和数据都表明,中国经济一个显著特征是明显而剧烈的周期性。地方政府的政绩冲动、巨大人口规模产生的就业压力导致的高增长,以及随之而来的、不得已而为之的混合式干预(行政干预和市场调节,往往前者更有效)和紧缩,是每个周期不变的主角。但不同的是,下次转折还有更深远的原因。
   众所周知,在制造业中心、城市化与消费升级的推动下,出口、投资和对汽车、住房等商品消费的增长是本轮经济增长的鲜明特征。但随着贸易摩擦的增加,出口增长已经而且还将遇到更多困难(中国与美国和欧盟关于纺织品的贸易争端仅仅是开始);住房消费明显出现泡沫,汽车消费也遇到汽油涨价、停车困难等与资源约束密切相关的难题。投资增长也首次遇到资源、环境和土地承载力以及市场限制的约束。在经济增长形势大好时,这些问题似乎在一夜之间集体冒了出来,并对宏观经济的原有轨迹施加了强制性的抑制作用。
   经济总量较小时,可能增长50%才会过热;当经济总量较大时,会遭遇资源、环境、土地承载力和市场需求等的约束;由于这些约束,可能增长8%就过热了。这就是著名的“基数效应”或“天花板效应”。这种效应的出现,是本轮经济增长中出现的新问题,也是更严峻的问题。这时如果仅仅盯住增长速度,忽视庞大基数的影响,会非常危险。
   本轮经济周期,虽仍跳不出“一放就活,一活就乱,一乱就收,一收就死”的老套,但增长的转折和通缩的到来,却不仅与制度不健全背景下利益主体(主要是地方政府)的博奕行为有关,更与 “基数效应”有关。二者的结合,将使本次经济增长的“拐点”来得更加迅速和突然。
   根据和讯博客刘强海的数据,2003年我国消耗了世界31%的原煤、30%的铁矿石、27%的钢材、40%的水泥,但只创造了世界GDP的4%。这说明,基数效应的存在使目前这种粗放式的经济增长模式和的经济结构,已经走到了资源、环境约束及市场容量限制的尽头。这是以往任何经济周期所没有遇到的,也使得下次通缩如此与众不同。
  
  二、传统的扩张性财政和货币政策能应对下次通缩吗?
   对付通缩的传统办法是扩张性的财政和货币政策。1997年亚洲经济危机后,我国就是这样刺激经济增长的。若算上2005年发行的800亿元,中国政府8年间累计发行长期建设国债已达9900亿元。巨额政府投资作为第一推动力,带动了其他来源的投资增长。
   扩张性的货币政策对促进经济增长加速也功不可没。M2的增速一直远远高于GDP的增速,大量的流动性使得财政政策不致产生“挤出效应”,从而巩固了其效果。宏观经济政策对我国经济摆脱亚洲金融危机后的低速增长,重回快速扩张轨道,起到了非常重要的作用。
   不存在基数效应时,可以很轻松地采用扩张政策,把经济从低谷中拉出来,虽然这意味着结构问题在更大规模上的堆积。但如果已经遭遇资源、环境和市场容量的天花板,任何扩张性经济政策,都将迅速地被天花板反弹,转折也将来得更快更猛烈。政府投资的大量增加和货币的大量投放,极有可能迅速形成另一次“钢铁大跃进”,“电解铝大跃进”和“房地产泡沫大跃进”,然后就是被迫开始下一轮行政干预式紧缩。因此,传统扩张政策将因为副作用太强而无法应对下次通缩。
   旧经验在新形势下,变得不那么有效了;需要新的智慧,建立新的增长模式,才能使我们战胜下一次通缩。
  
  三、下次通缩意味着什么?
   下次通缩首先意味着必须在增长与结构调整之间建立一种更平衡的关系。在追求GDP增长速度的传统模式下,结构调整和模式转型是第二位的目标,甚至是与GDP增长矛盾的目标。这种安排有其历史合理性,但随着中国经济总量的加大,基数效应越来越明显;到了天花板触手可及时,合理性就不存在了,此时结构调整将成为GDP增长的必要条件。
   其次,还意味着GDP的高增长(年增长率在8%以上)时代将终结。这一方面是由于基数效应,另一方面是转变增长模式必付的成本。考虑种种因素,GDP增长目标应该逐渐降低,比如06年为7%,07年为6.5%,08年为6%,直到在一个较以前低,但更可持续的水平上稳定下来。
   再次,必须反思制造业中心的定位。因为人口众多,成为制造业中心有其合理性;但仅仅停留在这个水平上,经济增长不能持续。我国经济必须向创新与利润中心转型。
   最后,“在发展中改革”的思路要让位于“在改革中发展”,建设和谐社会的目标要高于经济增长。经济对资源的利用率必须提高,对环境的破坏必须减少;同时,必须更加关注民生和分配指标,通过减少分配不公来建设和谐社会。
   完成以上转变的关键,是大力推动自主技术创新和促进家庭消费增长。
   自主的技术创新是使我国从制造中心向创新与利润中心转型的前提。这并不容易,但别无选择。其中最大的难点是:制造中心利润率微薄,R&D投入必然微不足道或力不从心。而且,在制造中心的增长模式下,市场化的改革并不能保证企业提供足够的创新动力和资源。因此,必须重新高度重视国家对技术创新的巨大推动作用, 建立一种国家力量与市场机制相结合的国家创新体制。不能以市场化的改革代替国家对技术创新应承担的重要责任。这也是日本、韩国当年成功的经验。
   消费需求的可持续增长,不在于房地产和汽车消费,而在于切实建设和谐社会,降低贫富差距程度,走共同富裕之路。
   在经济转型的过程中,要充分意识到,所有人的共同富裕是一部分人更加富裕的前提,否则社会消费就会永远不足;在这个意义上,所有阶层的利益不是对立,而是统一的。如果无法达成这个共识,则任何一个阶层的危机都可能转化为全社会的危机。
   以上两个关键点,前者通过鼓励技术创新来提高(生产)效率,后者通过提高社会福利来增进平等;这样,在我国经济转型的这个关键时期,平等和效率有可能双赢,经济才可能持续增长(在较低的水平上),通缩也才能被抑制。
   在这个意义上,下次通缩预示着一个全新时代的开始;而现在,就需要未雨绸缪。
  
  

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沙发
SKY300 2005-06-09 21:34:01 只看该作者
  看看
#2
挽风吹歌 2005-06-09 21:36:59 只看该作者
  经济没学好,好多东西没看懂
#3
智仁勇 2005-06-09 21:38:09 只看该作者
  look
  
#4
南海山 2005-06-09 21:54:11 只看该作者
  本人也持相似观点,如果政府不再动用大量国家资源予以干预,通缩将会在不久的将来出现,并将改变我们的发展模式。
#5
文原 2005-06-09 23:39:06 只看该作者
   我觉得就这几点断言中国经济有些简单了.
#6
莫邪客 2005-06-10 08:57:49 只看该作者
  本人也持相似观点,如果政府不再动用大量国家资源予以干预,通缩将会在不久的将来出现,并将改变我们的发展模式。
  =========================
  我们开是一台高耗低效的大马力破机车,油门开的太大吧油箱里剩余的油不多了,油门开的太小吧爬不上坡去,停下来的话又怕再也发动不起来了。
  这就是胡温手里的经济难题。
#7
米兰磐石 2005-06-10 09:25:52 只看该作者
  继续走重化工业的大发展的路子已经不合时宜了。前苏联的重工业很发达,可是还是解体了。
  
  从中国的人口和人力资源的素质的现实,发展服务业才是正路。而简单的低水平的低利润的所谓的制造业(加工业)难以负担这么多的就业。
  
  实行了N年的所谓的积极的财政政策已经走到了她的尽头。过度的基础设施建设和资源的浪费让投资转化的产能导致供过于求同时投资效率N低。
  
  通缩是比通胀更加致命的东西。结合中国的金融风险,很不好整。
  
#8
tsong 2005-06-10 09:29:46 只看该作者
  
  
  工业品是贬值,基础原材料是涨价
  
  这将是个长期趋势。。。具体总体是通缩还是通胀要看上面两者的转化关系。
  
#9
米兰磐石 2005-06-10 09:33:06 只看该作者
  制成品的“贬值”是因为供过于求。
  基础原材料的“涨价”是因为过多的低水平的重复建设对于上游资源的需求导致。也就是基础原材料供不应求。
  
  根源在于我们经济的构成,太过于注重所谓的GDP,而忽视了利润和技术创新、产业升级。沉迷于中国制造的虚假繁荣的背后,是产业技术水平的低下、资源的严重浪费、投资效率的低下。。
  
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